金融法与在受监管市场中交易的金融工具——“大数据时代的并购交易（M&A Transactions in the Era of Big Data）”主题讲座成功举办

2025年11月24日，中国政法大学涉外法治研究院成功举办了主题为“大数据时代的并购交易（M&A Transactions in the Era of Big Data）”的专题讲座。本场讲座特邀意大利知名律师、Equipe Legale公司创始人亚历山大·德里（Alessandro Dri）担任主讲人，涉外法治研究院院长孔庆江教授担任主持人，校内齐聚一堂，共同参与了这场聚焦前沿议题的深度交流。

讲座开篇，涉外法治研究院院长孔庆江教授代表主办方对亚历山大·德里先生的到访表示欢迎。他表示，本场讲座紧扣大数据时代并购交易的发展演进脉络，精准契合当前全球企业并购决策的现实需求与风险问题，期待通过此次分享为在座师生带来并购交易危机下风险与机遇认识的新启示。

讲座中，亚历山大·德里先生援引CB Insights、PitchBook等权威机构数据指出，当前全球并购市场呈现“交易数量放缓但融资热度持续”的分化态势，2025年平均交易规模将大幅增长。与此同时，非流动性资产市场的问题已经显现，传统估值方法难以适配人工智能企业特性，企业估值倍数过高，显著溢价。并购危机下买卖双方难以确定价格，并购债务融资受限，市场也在适应新的环境，买方市场下并购谈判周期长、尽职调查更加深入，同时伴随着价格调整与盈利支付机制。

值得关注的是，在危机与不确定性背后孕育的并购交易机遇。亚历山大·德里先生强调，大数据技术推动下，并购市场的全球化趋势愈发明显，欧洲私募股权基金更倾向于投资资产稳固、营收成熟的企业，为重组提供了灵活空间。对于具备长远战略眼光的企业而言，当前正是开展“不可复制”的大规模并购、重塑行业竞争格局的黄金窗口期——历史数据显示，危机时期完成的并购交易往往能实现更高的事后回报率。此外，人工智能初创企业生态系统中的整合浪潮与技术创新并行，企业通过整合资源和加快技术进步来保持市场竞争优势，其估值模式正逐渐从基于投机的估值模式转向基于财务可持续性和运营卓越性的估值模式。

针对并购交易的高风险特性，亚历山大·德里先生给出了关键警示：尽管全球企业在生成式人工智能领域投入高达300至400亿美元，但95%的组织未获得回报，而近50%的并购交易无法创造价值，25%的交易造成了损失。他强调，并购交易的高风险性要求在交易前的分析阶段、交易执行过程以及交易后的管理环节中都要谨慎遵守严格的“规范”。在把握机遇和风险管控上，要深入探讨企业的战略定位和运营行动计划。对于非流动资产定价难题，业界正探索基于历史交易数据的非参数模型，以实现连续、低波动、高回报的估值参考。同时，并购交易需配套多元化重组工具：财务层面包括债务重新谈判、债转股、资产担保融资等；短期现金流优化可通过精简管理费用、削减人力成本、清理库存等实现；运营层面则涉及产品组合调整、供应链优化、产能重组等，部分场景下可借助司法保护措施推进重组进程。

讲座尾声，孔庆江教授对亚历山大·德里先生内容详实的演讲表示了感谢，并指出，尽管并非每个人都拥有丰富的并购交易方面的知识，但是亚历山大·德里先生这场专业的讲座极具信息量，为我们打开了学习研究的大门，非常高兴我们未来有可能在这个领域走得更远。